欧元区11月经济景气指数小幅回升 欧元区经济衰退恐难避免

北京时间11月29日18时，欧元区11月份经济景气指数报告出炉。11月份，欧元区经济景气指数录得93.7，较10月份92.5小幅回升，也止住了自今年2月份以来持续下行的趋势。

该份衡量欧元区整体经济景气度、工业、服务业景气度和消费者信心状况等的报告由欧盟经济和财政事务委员会调研编撰而成。报告表示，11月份欧元区整体经济景气指数有所反弹，主要是由消费者信心回升驱动的，而工业景气指数则继续下行。主要欧元区经济体中，意大利的经济景气度改善幅度最大，荷兰、德国紧随其后。

分项来看，11月份欧元区工业景气指数连续第9个月下滑，录得-2，创2021年1月份以来新低。报告显示，工业领域经营者普遍反馈订单量仍持续下降，同时产品库存不断积压。而服务业景气指数则止住了自今年3月份以来的下滑态势，11月份录得2.3，高于10月份1.8的数值，也高于市场预期。欧元区11月份消费者信心指数终值录得-23.9，同样好于预期与前值。

与此同时，欧洲央行多位官员在近日频繁“鹰派”发声。欧洲央行行长拉加德表示，金融环境收紧、全球需求走弱、以及经济前景高度不确定性正在拖累欧元区经济增长，预计欧元区经济在今年余下时间和明年年初将继续走弱。不过，尽管欧元区面对创纪录的通胀、经济活动放缓，但利率将继续上调。

欧洲央行管委诺特也表示，需要更弱的增长才能让通胀回归目标，不过，欧元区经济衰退并非已成定局。

中国管理科学研究院新兴经济产业研究所副所长谢良鸿则认为，欧元区经济衰退恐难避免，只是时间早晚的问题。从企业角度看，目前欧元区贸易持续逆差、经济增长乏力，欧洲央行的加息政策也在不断提高融资成本，降低企业利润。从欧元区居民角度看，持续的加息政策也会提高借贷成本，继而影响个人消费贷款。

高盛也预计，2023年全球经济增长率将仅为1.8%，美国或勉强避免衰退，欧洲及英国则将陷入衰退。

业内机构研报分析称，欧元区经济在2023年恐难逃“滞胀”。一方面，在新的天然气替代品出现之前，欧洲的天然气供应问题预期很难得到根本缓解，能源问题并未终结；另一方面，工资调整的刚性以及长期性，意味着早期已经出现的商品价格通胀需要较长的时间才能传导至工资端，这也意味着通胀仍会持续干扰欧洲经济。

欧洲央行于11月24日公布的10月份货币政策会议纪要显示，由于欧元区通胀水平仍在历史最高位，有官员认为，欧洲央行应进一步加息至具有限制性作用的利率水平，未来放慢加息步伐的空间有限。

在专家看来，欧洲央行后续是否仍将大幅加息，将取决于通胀数据走势。此外，国际地缘冲突的走向，以及是否还会出现其他突发因素，都是未来风险点。

谢良鸿表示，对于投资者而言，欧洲央行加息初期会冲击欧洲股市，但后期一定程度上会吸引资本回流，支持欧元汇率逐步回升。