【CBC钴锂评论】补贴退坡，三元行情需求下降，前驱体何去何从？

三元前驱体是生产三元正极的关键性材料，它是通过与碳酸锂或氢氧化锂混合烧结来制备三元正极材料，直接决定三元正极材料核心理化性能。因此前驱体产业的发展跟下游三元发展息息相关。目前我国三元前驱体材料以NCM523产量居多，NCM622也占有一定的市场份额，但是更高配比的NCM811和NCA却显得十分稀少。在高镍的潮流推动下，各企业在高端产能方面加大投入，突破技术壁垒，高镍三元的份额有所提高，但高镍三元材料市场份额仍远小于以 NCM523 和 NCM622 为主的常规产能，其产业集中度占比达到75%以上。

2016年到2018年三元前驱体同比平均增速为29%，在新能源补贴政策下，三元电池需求量快速增长，国内三元前驱体行业迅速扩张，18年三元前驱体产量同比增速达到68%，其中格林美，优美科，容百锂电，湖南邦普，杉杉股份占行业总产量55%以上。2019年新能源补贴退坡，三元动力电池装机量同比连续下降，伴随市场经济发展增幅收窄，终端需求增幅也相继收窄。

CBC观点：得益于三元材料相比其他电池材料能力密度较高的优点，除在客车领域受到一定制约外，未来乘用车领域将会成为主流。CBC预测到2019-2020年三元前驱体产量分别达到26.2万吨和33.7万吨，同比增幅达到15.3%和27.6%。