电池正极材料——三元材料价格还在涨，未来会怎样

CBC 观点 

电池正极材料：三元材料

价格还在涨，未来会怎样

正极材料是锂电池最为关键的原材料，占锂电池成本的30%以上，比重最大。正极材料的好坏直接决定了锂电池各种性能指标，如能量密度性能、比功率、温度适用范围及安全性能等等。

三元材料是未来发展的趋势。目前市场上所有的三元材料主要是以NMC、NCA为主，同时包含了镍、钴、锰三种元素的协同效应，具有容量高、电压高等优点，逐渐成为电动汽车应用主流。 

笔者根据《CBC锂价格数据库》，就三元材料价格趋势及重要拐点，其他正级材料与三元材料价格的对比，剖析三元材料市场价格及未来竞争力机会。

一、        中国三元材料价格及趋势

图1.1：中国三元材料价格趋势及重点拐点分析

截止发稿日：三元材料最新价为 19.75万元/吨，较今年年初1月2日的三元材料15.4万元/吨，涨幅为28.25%（图中b到d点）；

去年同期2016年6月7日三元材料价格为16,6万元/吨，同比增长约18.98%（图中a到d点）；

当前价格较一年内最高价格的20.25万元/吨（2017年2月24日），下跌2.47%（图中c到d点）。

二．电池正极材料整体对比

锂电池常用的正极材料有钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂及三元材料。

图2.1主要正极材料价格对比图

纵观一年价格走势，四种正极材料相对价格高低恒定。

截止最新（2017年6月7日），价格由高到低依次排列为：钴酸锂（38.75万元/吨）、三元材料（19.75万元/吨）、磷酸铁锂（8.5万元/吨）、锰酸锂（5万元/吨）。

今年年初（2017年1月2日）前，4种正极材料价格波动不是特别大。相较于年初价格为钴酸锂：22.25万元/吨、三元材料：15.4万元/吨、磷酸铁锂：10万元/吨、锰酸锂：4.5万元/吨，四种正极材料的涨跌幅由高到低依次排列为：钴酸锂（74.16%）、三元材料（28.25%）、锰酸锂（11.11%）、磷酸铁锂（-15%）。 

图2.2主要正极材料各方面性能对比图

表2.1主要正极材料性能对比表

1.钴酸锂因其较高的能量密度和较小的电池体积，主要用于3C 等电子消费品，但是其较高的价格和安全性问题则一直被诟病。从图表中我们可以看出，目前的锂离子电池的正极材料在各方面都存在各自的优势和短板。

2. 锰酸锂因锰资源丰富，价格较低，而且安全性能好，但是能量密度低，循环寿命低，折合使用时间后的成本来看也并不低廉。

3. 磷酸铁锂虽然循环次数高，价格相对较低，比容量也与钴酸锂接近，但是因为它振实密度较低，电池尺寸较大，放电电压低，而且电池一致性较差，所以一直不能较好的运用到小型乘用车上。

而三元材料的能量密度比磷酸铁锂高，使得使用三元电池的新能源汽车续航里程更远、电池更轻，同时三元电池的循环次数，即电池寿命，要优于磷酸铁锂电池，在乘用车领域具明显优势，但是价格略高，有安全性问题。

三．三元电池与其他正极材料价格对比

图3.1三元电池与钴酸锂价差分析

中国三元材料和钴酸锂价格都呈现上涨态势，二者的价差从年初（2017年1月2日）的6.85万元/吨拉大到最新（2017年6月7日）的19万元/吨，增长了177.37%。

图3.2 三元电池与磷酸铁锂价差分析

中国三元材料和磷酸铁锂价格都一增一减分化态势，二者的价差从年初（2017年1月2日）的5.4万元/吨涨到最新（2017年6月7日）的11.25万元/吨，上涨了108.33%。

图3.2 三元电池与锰酸锂价差分析

中国锰酸锂价格上涨之势微弱，三元材料与其的价差从年初（2017年1月2日）的10.9万元/吨，拉大到如今（2017年6月7日）的14.75万元/吨，增速为35.32%。

预测：观点

1、受上游钴矿供应持续紧张，推高了三元材料的成本，对其价格有很大影响。

2、新能源汽车补贴与动力电池续航里程挂钩，电池性能越好补贴越多，而三元电池的新能源汽车续航里程更远、电池更轻，投资厂商增加，拉动了三元材料的需求；对其价格起到支撑，未来价格，还会相对坚挺。

文章结论仅为分析师个人观点，欢迎指教讨论！

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